玉兔辞旧岁，龙腾征象新。在节日氛围老师下，重复春节工夫ICE好意思棉大涨行情提振，春节后郑棉期货开盘冲新高。2月19日郑棉期货主力合约收盘价钱16270元/吨，涨幅1.53%,最高价钱打破16395。然好景不常，近2个使命日，郑棉期货开动呈现荡漾下落行情。现时市集看涨厚谊有所降温，严慎不雅望心态较浓郁。

USDA中国供需数据环比竖立，但同比仍偏弱

图1 USDA中国供需均衡表

字据USDA最新阐明数据深入，2月份中国棉花供需格局略有改善。产量方面，2023/24年度国内棉花产量587.9万吨赌足球app官网入口，环比上月执平赌足球app官网入口，同比调减69.7万吨；入口量方面，2023/24年度棉花入口量261.3万吨，环比上月加多10.9万吨，同比加多125.7万吨。消费量方面，2023/24年度国内棉吃亏费量805.6万吨，环比调减10.9万吨，同比加多10.9万吨；期末库存方面，2023/24年度棉花期末库存867.6万吨，环比加多0.8万吨，同比加多53.3万吨。从环比数据可知，2月份中国棉花供需数据略有改善，但同比数据仍偏弱，奠定了国内棉市供需格局偏宽松的基调。

新棉销售程度仍偏慢

图2 中国棉花销售程度

现时新棉加工干与末端阶段，轧花厂已基本收场加工任务，但新棉销售程度却同比偏慢。据钢联数据，逝世2月12日，2023/24年度棉花销售程度37.9%，同比偏慢3.4%。当今郑棉期货盘面价钱上升起间有限，轧花厂套保套利利润相对较小，部分企业延续执棉不雅望，恭候新的契机。现时轧花厂上方套保盘压力较大，箝制棉价上升起间。

卑鄙延续复工复产中，需求开释有限

图3 2022-2024年主流地区纺企开机情况

卑鄙方面，2月份由于春节假期影响，大部分纺织企业停机停产，开机率大幅下降。据Mysteel农居品(000061)调研数据，逝世2月9日，主流地区纺企开机负荷为21.7%，环比降幅51.6%。春节假期事后，卑鄙纺企积极复工复产，加工分娩节律，当今卑鄙纺企赶制节前订单为主，新增订单仍较少，卑鄙需求开释有限，市集交投氛围一般。由于需求端收复情况不足预期，市集严慎不雅望，原料购销温雅欠安。

合座来看，当今棉花供应端情况偏宽松，买卖库存同比高位，市集去库节律守护；节后卑鄙纺企订单收复情况不足预期，新增订单开释有限，纺企加工复工复产节律，但原料购销温雅仍偏低，需求端撑执情况仍不乐不雅。现时棉花供需格局阶段性仍较宽松，卑鄙旺季进展仍不开朗，市集延续恭候新的音书调换标的，短期棉价延续荡漾为主。